三季度末行情回转 四季度PVC或先涨后跌

　　2024年三季度PVC粉价格先跌后涨，价格远低于2023年同期水平，9月到达年内低点。到9月26日，PVC粉三季度均价在5534元／吨，较二季度的5807元／吨跌落273元／吨，跌幅4.7%，较去年同期的6118元／吨跌落584元／吨，跌幅9.54%。

　　展望四季度，宏观方针有望加码，但能否修正商场长时刻决心有待调查，估计行情反弹之后归于弱实际的概率较大。

　　国内外宏观经济数据体现欠安，国内房地产数据持续走弱、PMI仍低于50%，一起外围“阑珊预期”与“降息预期”阶段性影响商场参与者心情；弱实际现象凸显，7月份部分下流订单尚能坚持，8月份受气候炎热等原因影响，下流制品订单走弱，包含一些前期开工较好的软制品企业订单也出现削减，进入9月内需仍未同步跟进，下流订单连续8月弱势状况。出口从2021年一直到2024年头，从始至终坚持着较强的驱动力，尤其是在内需显着缺乏的状况下，PVC的出口是支撑行情不可或缺的动能，由于它能补偿内需缺乏的缺口。但从2024年头开端，出口窗口（需求端增量或许）的驱动动能在印度BIS认证以及反倾销施行预期下有所削弱。

　　据统计，到9月26日， PVC粉季度开工负荷率为94%，环比提高2.37个百分点，较去年同期提高2.65个百分点。二季度产业链赢利好转，虽PVC价格连续跌落，但上游质料电石大都时刻也是同步跌落，叠加烧碱赢利水准从始至终坚持尚可，所以大都工厂产业链全体核算仍有赢利，到9月26日，据卓创数据开端测算，山东氯碱-PVC一体化季度平均赢利443元／吨，较二季度的均值433元／吨添加10元／吨，所以PVC企业自动降负荷以及泊车的企业很少，PVC职业开工率仍处于偏高水平。

　　四季度，以“银十”开端，冷季完毕但从基本面看，四季度PVC供给预期添加，而需求存在忧虑。

　　受本年9月的弱实际影响，商场遍及对10月的需求较为忧虑。需求端，下流部分软制品订单比方薄膜、地板膜，硬质品装修片等，受欧美节日影响，出口有望出现好转，但这部分需求占比有限，一起考虑到全球经济景气量下降，欧美需求下降，制品出口较往年同期或下降。11月份开端，部分北方地区就进入需求冷季，气候逐步冰冷，部分工地施工受限，需求出现走弱态势，而且12月24日，印度的BIS认证又要面对从头评价是否延期，出口将受必定影响。供给端，10月仅有少量企业有秋检方案，包含天津乐金、德州实华、山东信发（老厂）等一共触及产能250万吨，加上前期长时刻泊车的企业，一共触及检修产能372万吨，11-12月份现在暂无企业发布检修方案，叠加氯碱-PVC一体化仍有必定赢利的状况下，估计四季度PVC全体开工负荷仍偏高。

　　海外美联储渐渐的开端连续降息，国内外货币方针连续完成共振，可是仍要调查方针端的预期差，工业品价格环比修正的起伏，以及国内商场决心的修正状况。

　　归纳以上要素剖析来看，PVC四季度行情先涨后跌概率较大，方针端的影响落地到地产需求恐有限，叠加PVC职业自身供大于求格式杰出，即使反弹之后归于弱实际的概率也较大。