建筑节能市场大有可为外墙保温材料赛道何时跑出“尖子生”？

　　这两年，我们从各路媒体中看到的关于绿色经济最多的关键词，可能就是“双碳”了。你是否知道，全球28%的温室气体排放来自建筑物，像照明、供暖、通风等方面的排放占建筑物总排放的67%还要多。

　　俗话说处理问题要抓住主要矛盾，作为碳排放的大户，建筑业的绿色改造刻不容缓。建筑节能这个词，这位产业和长期资金市场追逐的对象之一。

　　简单来说，建筑节能是一个覆盖建筑产业全生命周期的体系，包括建筑的规划、涉及、新建、改造等过程。比如冷热系统方面，就能够最终靠保温隔热能力好的材料，实现节能效率的提升。

　　毕竟，依照国家的顶层设计，2025年我国超低能耗、近零能耗建筑将达到0.5亿平方米以上，这给建筑节能这条赛道或许带来了不少机会。

　　建筑节能特指在建筑规划，设计，新（改建、扩建）建设，改造，使用等环节贯彻节能标准，使用节能型技术，工艺和装备、材料与制品，改善保温隔热能力及采暖供热，空调制冷制热等系统效益，强化建筑物用能系统运行管理及可再次生产的能源利用，本实用新型提高了室内外能量交换热阻的同时保证了室内热环境质量，以此来降低了供热系统，空调制冷制热，照明和热水供应等过程中由于热消耗大所带来的能量消耗。

　　在行业中游，建筑节能产品和材料方面，外保温隔热材料包括岩矿棉及其制品，玻璃棉及其制品，保温装饰一体板，气凝胶毡等、真空绝热板，泡沫玻璃制品，吸收声音的材料，酚醛泡沫板，硅酸钙绝热制品，阻燃型EPS板,EPS板胶粘剂,EPS板抹面胶浆，网格布；热计量及管网平衡设备包括：热计量表，平衡阀，温控器，数据采集箱。主要设备有中央空调、水泵、热泵、热交换器、燃气轮机等。另外，建筑节能产业链的中游还涉及到设计，施工和运维等服务提供商。

　　20世纪70年代世界上出现了能源危机，世界各国都开始相继推动能源节约的工作规划。中国自20世纪80年代开始在建筑领域进行节能工作，起初将“建筑节能”定义为建筑从施工到使用的全寿命周期中，在满足建筑功能要求的基础上尽可能降低建筑能耗。随建筑节能活动的持续不断的发展，其内涵也不断得到丰富。

　　从全国范围来看，与建筑节能产业有关的政策有很多。2020年，我国做出了“双碳”的承诺，建筑行业进入了“碳中和”的时代，并逐渐朝着零能耗零碳建筑的方向发展。住建部2022年3月发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，要求到2025年，完成既有建筑节能改造面积3.5亿平方米以上，建设超低能耗近零能耗建筑0.5亿平方米以上。

　　如果我们拆看建筑节能市场，这是个万亿级别的赛道，涉及采暖、空调、热水供应、炊事、照明等方方面面。因为篇幅有限，在细致分析了这个赛道后，觉得保温材料这个细分市场，或者大有可为。

　　保温材料通俗来讲，可大致分为外墙保温、外窗保温和屋面保温。就以外墙保温为例，它是建筑运行过程中能量损失较多的一个地方，所以也更加容易引起玩家们的关注。

　　外墙保温材料大概能分为保温板和砂浆，随着近些年保温材料的持续不断的发展以及节能标准的逐步的提升，保温砂浆逐步被保温板材取代，保温板中最常用的就是模塑聚苯板（EPS）和岩棉，前者基本占据了保温材料的半壁江山，后者主要凭借着阻热性能优异，用于高层建筑。

　　从需求端来看，外墙保温市场的需求大多数来源于新建建筑及存量改造（主要为老旧小区改造）。想必大家也都知道目前房地产玩家们遭遇的窘境，所以我们大家可以把期望更多的放在存量改造上。做了个简单的测算，外墙保温面积一般是总建筑面积的一半左右，如果EPS板的价格为100元（包工包料），估算出来2025年外墙保温的市场规模就能超过3000亿元。

　　而高层对于建筑节能改造面积提出的要求是2025年完成3.5亿平方米以上，这对于外墙保温材料无疑是一个利好。

　　外保温材料这一个市场好归好，但是如果玩家太多太杂，其实也不利于玩家们更好地生存下去。

　　而从目前的竞争格局来看，玩家们是比较分散，其实是呈现区域化的特点，市场占有率比较低，主要也是大部分保温材料缺少一定的技术壁垒，所以进入门槛就比较低。

　　亚士创能（603378）凭借着不到6%的市占率已经坐上了头把交椅，紧随其后的固克节能市占率还不到4%，整个市场CR10也只有25%左右。

　　从头部玩家亚士创能这几年的业绩情况看，业绩波动较大，2018-2021年收入逐年增长，而且从始至终保持超过20%的增速，但是到了去年营收下降了34%，主要也是其防水和涂料的市场需求疲软（保温材料情况未披露），归母净利润却增长了119%，今年一季度又亏了1596万元，让不少投资者肝颤。

　　那是不是说明保温材料中就没有有门槛的细分赛道呢？还真不是，就比如保温装饰一体板，就是指将保温材料和金属装饰板材等有机复合，实现标准化、预制化生产，保温和装饰双管齐下。这一个市场的竞争门槛相比来说较高。就比如亚士创能的毛利率能干到30%以上，或许也有这方面的原因。

　　门窗是建筑围护结构保温的薄弱环节，通过房子外窗所损失的能量十分严重，是影响建筑热环境和造成能耗过高的根本原因。我国建筑能耗占社会总能耗1/3以上，而通过门窗流失的建筑能耗占比高达50%以上。在建筑能耗损失中，至2020年我国建筑能耗达到10.89亿吨标准煤，建筑能耗增加到40%。

　　从专业机构的研究结果来看，在门窗保温环节，建筑造价 5%-10%的节能成本可实现50%-75%的节能收益，可以说是性价比之王了。

　　在全球减排的大背景下，世界各国均在提高门窗节能要求，而在现有的技术下，在保证综合性能的前提下，断桥铝和PVC材料的特点决定了两者在门窗型材应用的局限性，提高节能性能已十分艰难。此种情况下，玻璃纤维增强聚氨酯复合材料开始走入人们的视野。

　　玻璃纤维增强聚氨酯门窗作为一种新型节能窗，其具备的保温效果与其余门窗材料相比，聚氨酯门窗型材的强度、高耐火与保温效果都提高了许多，生产的全部过程更加绿色环保。

　　玻璃纤维增强聚氨酯是以玻璃纤维为主要增强材料，以聚氨酯树脂为基体材料，将连续的玻璃纤维粗纱浸渍混合好的聚氨酯胶液，通过先进的拉挤工艺，在拉挤成型机组牵引力作用下加热固化成型制造出的新型复合材料。它强度高、导热系数小、耐腐蚀等性能，经过10多年的发展，在工程等领域已有大范围的应用，在欧美国家被运用于航天飞机、风电叶片、海边防汛领域。

　　玻璃纤维增强聚氨酯门窗最早由美国拜耳公司作为超低能耗建筑节能窗推出。后作为新型节能材料，在全球范围内也逐步获得了广泛认可，包括丹麦Velux、德国Inoutic、美国Pella在内的一些知名窗企都有同种类型的产品作为他们的高端产品系列推向市场。国内一些有名的公司也推出了玻璃纤维增强聚氨酯门窗相关系列产品。

　　如果再往前看，Low-E玻璃（又称为低辐射玻璃）近两年的市场需求正在持续飙升，和普通玻璃相比，Low-E玻璃表面镀有化合物，因此节约能源的效果更为突出。

　　此外，如果我们对比欧美发达国家，Low-E玻璃产业尚处于起步阶段，能够说是蓝海市场，主要使用在在大型公共建筑领域，在技术水平和资产金额的投入上要求更高，是玻璃中的“战斗机”。

　　从产能的角度来看，信义玻璃、南玻A、旗滨集团等五大巨头占据Low-E玻璃市场54%的市场占有率，但这一个市场属于刚起步的市场，这场蓝海市场的好戏，才刚刚拉开序幕。